1、鉑是工業用途廣泛但地殼含量極低的稀貴金屬
鉑（Platinum），俗稱白金，化學符號Pt，是元素周期表第 5 和第 6 周期第 8-10 族六種鉑金屬中最著名、應用最廣泛的一種。鉑是一種非常重的銀白色貴金屬，質地柔軟，韌性好，熔點高，具有良好的耐腐蝕性和耐化學侵蝕性。例如，在空氣中加熱到白熱化后，鉑金的表面仍然光亮，雖然它很容易溶解在王水中，但幾乎不受單酸的侵蝕。(在有空氣的情況下，它在鹽酸中的溶解速度較慢）。通常添加少量的銥可以使合金更堅硬，強度更高，同時保留了純鉑金的優點。
鉑在工業中具有極其廣泛的應用。鉑及其合金是化學實驗室中不可或缺的電極、坩堝和可將材料加熱至高溫的皿。鉑金既能耐高溫，又能抵御電弧的化學侵蝕，因此被用于電觸點和火花點。首飾和牙科合金是鉑金的主要用途之一；鉑銥合金被用于外科手術針。國際標準千克質量的原型是由 90% 的鉑和 10%的銥合金制成的。鉑的電阻率相對較高，并明顯取決于溫度；國際溫標-259.35 至 961.78 °C（-434.83至1763.2 °F）是用鉑絲制成的電阻溫度計定義的。作為一種催化劑，鉑在汽車催化轉換器和石油提煉中具有重要地位。
鉑金在地殼中的含量極低，主要分布在南非、俄羅斯和北美等地。其稀有性使得鉑金的開采和提煉成本高昂，進一步增加了其市場價值。通常，鉑金礦石中僅含有少量的鉑金，需要經過復雜的提煉過程才能得到純凈的金屬。
鉑的制備有富集和精煉兩種形式。富集鉑礦物主要采用重選方式，使用溜槽、跳汰機、搖床及風力均可有效富集相對密度較大的鉑礦；天然鉑表面濕潤性小，可用黃藥作捕收劑浮選；富集后可得到精礦。傳統的精煉方法分為溶解、還原、沉淀、鍛燒，即：鉑精礦用王水溶解，鉑、鈀、金形成溶液，用硫酸亞鐵從溶液中還原金；溶液中加入氯化銨，使鉑以氯鉑酸銨沉淀，經煅燒得到粗鉑，再用溴酸鈉水解法精制。1970 年開始出現的萃取工藝，以Cl2/HCl 混合物作介質，實現了貴金屬的完全浸出，自此分離效率和產品純度大幅提升，也奠定了現代化鉑精煉流程的基礎。
2 鉑用途呈現多樣化特點
鉑金因較高的催化活性和化學穩定性而在冶金、儀器制造、石油煉制、化工、醫學等領域被廣泛應用。
鉑金的高催化活性使其被廣泛應用于各類化學催化反應中（氫化/脫氫/異構化/環化/脫水/裂解），如二氧化鉑是氫化反應的催化劑，用于生產植物油；鉑是過氧化氫催化劑，被用于制造導彈發射燃料；此外，鉑最大用途為汽車尾氣的催化轉化器。而玻璃工業中，鉑多被用于制造耐腐蝕的化學儀器，如反應器皿、蒸發皿、坩堝等；在電器與電子工業中，鉑則被用于制造接觸點和鉑銠合金熱電偶、鉑銥火花塞電極。
其他方面，鉑可與鈷、鐵形成合金以制備永磁體，用于航天航空儀表、電子鐘表、磁控管等。而醫藥行業中，鉑的化合物如順鉑（Cisplatin）可用于癌癥化療。此外，鉑還通常被用于首飾制造。
汽車催化領域占鉑金需求領域最高。鉑金的需求總體分為汽車催化劑、首飾、工業需求與氫能。過去十年，汽車催化劑領域的鉑金需求最高，2023 年約占總需求48.8%；工業需求占鉑金總需求的32.1%左右，比重僅次于汽車領域，其中化工、玻璃制品、醫藥領域各占9.80%、5.93%、3.96%；首飾消費占鉑金總需求的18%；氫能占鉑金總需求的1.1%。
3、鉑金供應鏈：金字塔分布，礦產商話語權強
鉑金供應鏈環節主要分為礦產商、分銷商和終端客戶。全球主要鉑金礦產商包括英美鉑業、斯班一靜水、羚羊鉑業、諾里爾斯克鎳業等公司。礦產商僅對部分終端客戶采用年度長單方式進行銷售，其余部分還是依賴莊信萬豐、賀利氏、日本田中等全球或區域性的分銷商進行渠道銷售，也依靠世界鉑金協會等非盈利組織開展市場推廣。
鉑金貿易供應鏈呈“金字塔”分布。原料供應集中度高，話語權掌握在幾家巨頭手中，礦產商處于金字塔頂部；首飾及工業產品制造商和投資者在內的終端用戶數量眾多，則處于金字塔底部。產業分布屬于典型的供應端“寡頭壟斷”市場結構，容易因上游礦產商減停產而催化價格上行彈性顯現。
4、全球鉑礦分布：生產商高度集中度，鉑產量增速剛性
全球鉑礦儲量分布具有極強聚攏型特征。全球有60多個國家發現含鉑族金屬的礦床或有遠景的巖體，南非占全球鉑資源總儲量比重接近90%。據USGS數據，全球2023年鉑族金屬資源儲量約7.1萬噸，主要分布于南非、俄羅斯、加拿大、美國等國。南非鉑族金屬儲量6.3萬噸，占全球總儲量的88.73%，其鉑族金屬主要產于南非北部德蘭士瓦省（Transvaal）布什維爾德雜巖體（Bushveld platinum deposit）的3個層位。最重要的含鉑層是梅林斯基層（Merensky）,與銅-鎳硫化物礦床有關，硫化礦石中鉑族金屬的品位為5-7g/t；另一個含鉑層位是UG-2鉻鐵礦層，鉑族金屬和金的平均品位約7g/t，主產品鉑族金屬，副產品為鉻鐵礦；普拉特層相關數據較少。目前主要在開采的是前兩層。此外，從全球其他鉑礦主要分布地觀察，俄羅斯的鉑族金屬礦儲量約5500噸，占全球比約7.75%，集中于西伯利亞的諾里爾斯克-塔耳納赫地區（Norilsk-Talnakh）;加拿大的鉑族金屬礦儲量約310噸，占比0.44%，主要分布在安大略省的薩德伯里（Sudbury Complex）;美國鉑族金屬礦儲量820噸，占比1.15%,集中在斯蒂爾沃特（Stillwater Complex）基性-超基性雜巖的鉻鐵礦礦床中;而津巴布韋鉑礦儲量主要出自著名的大巖墻巖體（Great Dyke）。
全球鉑礦供給CR5高達97.7%。全球鉑礦的供給狀態顯現高聚攏型及強剛性特征。從供給區域分布觀察，2023年全球鉑礦產量約558萬盎司，其中南非以400萬盎司供給量居首，占比71.68%；加上俄羅斯、津巴布韋、加拿大、美國，全球前五大鉑礦供給國年產量占全球總產量97.7%以上。從礦山及生產商角度觀察，全球前五大鉑金生產商鉑礦供給占總供給量83%，而行業CR10則高達99%以上。英美鉑業、斯班一靜水、羚羊鉑業、諾里爾斯克鎳業等礦商以控股或合資的形式，控制了如莫家拉克維納（Mogalakwena）、馬利卡納（Marikana）、布依森代爾（Booysendal）、因帕拉（Impala）、齊姆鉑（Zimplats）、魯斯騰堡（Rustenburg）等大中型礦山，占全球供給份額超過80%。
