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幾內亞鋁礦石資源源自西非富塔賈隆-曼丁戈（Fouta Djallon–Mandingo，FDM）鋁土礦區。該礦區擁有鋁土礦資源約470.85億噸，占地面積約11.1萬平方公里，橫跨幾內亞、馬里和幾內亞比紹三國，是世界最大的鋁土礦區，占全球熱帶鋁土礦資源總量的50%以上。幾內亞作為主要國家擁有該礦區97.1%的資源。
品位方面，FDM鋁土礦質量優于包括巴西、印度、澳大利亞等在內的任何大型熱帶氣候帶紅土鋁土礦區。
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巴西除Po?os de Caldas地區外難有鋁土礦的質量能與FDM鋁土礦相媲美。含鋁土礦的紅土礦普遍只有經過選礦-多級洗選脫除高嶺石后才能轉化為鋁土礦；
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澳大利亞西部最大達令山脈鋁土礦區開采并運往氧化鋁廠的鋁土礦包括32-33%Al2O3級紅土礦，而FDM鋁土礦資源則根據40%截止品位進行估算，比澳大利亞高出7-8%；
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印度東高止山鋁土礦區在成因和成分上與馬里-幾內亞地區的鋁土礦最為相似，但平均氧化鋁含量低2%-3%，印度鋁土礦多數需經過除鐵過程才能成為高品位礦石。
根據統計口徑不同，若以Al2O3≥38%而非40%為截止品位估算儲量，則FDM鋁土礦總資源量將從470.85億噸增加到640.08億噸。
空間分布上，鋁土礦多集中在200公里以內的西非沿海地帶。FDM礦區分布極不平衡，鋁土礦集中在博凱、Kogon-Tomine和法塔拉河西部地區。該地區以6.9%-11.1%的地理面積占有67.3%鋁礦資源（約307億噸），其中博凱(科貢河左岸)和Kogon-Tomine地區氧化鋁含量可超過50%。除沿海地區外，中部圖蓋（Tougue）地區也有較多鋁土礦資源。幾內亞優質鋁土礦資源吸引眾多國際知名礦業公司前來投資。目前，幾內亞礦業市場參與者主要有美鋁、俄鋁、新加坡韋立、中國河南國際、中鋁、國電投、法國AMR、英國ALUFER、阿聯酋鋁業、印度ASHAPULA等。目前幾內亞鋁土礦生產最多企業為贏聯盟，2022年全年產量3638.1萬噸，占總產量的35.14%。2023年幾內亞鋁土礦產量約為1.2億噸。根據Alcircle估計，2023年幾內亞鋁土礦產量約為1.23億噸，在產企業或集團14家。結合一定假設我們統計2023年幾內亞產量約為1.18億噸，合計產能1.71億噸/年，產能利用率68.9%。現有產能空間主要在幾內亞鋁土礦公司（CBG）、俄鋁（RUSAL）贏聯盟（SMB）和法國責任礦業聯盟（AMR）等。礦企分布多集中于博凱地區。SANGAREDI是由美國鋁業主導的鋁土礦項目。美鋁（ALCOA）于1963年10月在幾內亞注冊成立幾內亞鋁土公司（COMPANIE DES BAUXIETES DE GUINEE, CBG）。CBG的礦區位于博凱地區的Sangaredi，又分為Sangarédi, Bidikoum、Silidara、N’Dangara四個采礦點。礦區占地1292km2，露天開采，平均含氧化鋁53%、含水量3%，最高品位超過60%。CBG初期年產能為1500萬噸，又先后進行兩期改擴建項目，目前現有產能2200萬噸/年，2025年有望達到2500萬噸。2023年產量1700萬噸，2024年目標產量1800萬噸。贏聯盟鋁礦業務集中在幾內亞博凱地區。2014年，新加坡韋立國際集團在博凱礦區獲得一個區塊的開采權，該地塊已探明的鋁礬土儲量6.24億噸。隨后，韋立聯合中國魏橋、煙臺港和幾內亞國際礦業供應公司（United Mining Supply International，UMS）在幾內亞注冊成立了2家公司：贏聯盟港口公司（Winning Alliance du Port，WAP）和博凱礦業公司（Societe Miniere de Boke，SMB），統稱為“贏聯盟集團”（Winning Alliance Group，WAG）。其中山東魏橋持股22.5%，為第三大股東。目前贏聯盟在幾內亞擁有Santou、Houda、Malapouya和Dabiss plateaus四處礦區，2022/2023年產量3400/3600萬噸，2024年預計產量3800萬噸。中國鋁業博法礦（Boffa）運行產能1500萬噸/年。中鋁幾內亞博法礦截至2023年資源量達到17.58億噸，剩余開采年限超過60年，生產鋁土礦主要供給中鋁位于廣西和山東的氧化鋁企業，項目總投資超過7億美元。2018年10月開工，2020年4月全面達產，達產當年產量達到1200萬噸。2023年博法礦實現1425.1萬噸產量，實際運行年產能達到1500萬噸。俄鋁在幾內亞子公司主要包括金迪亞鋁土礦公司(CBK)和寇柏達(COBAD)鋁土礦公司。2001年俄鋁與幾政府簽署了開發迪安迪安(Dian Dian)鋁土礦礦山合同，2002年獲得該礦山特許經營權，2006年簽署開采協議，2018年實現投產。該礦山位于博凱大區，分為3個地塊，總面積856 km2,儲量13億噸，Al2O3平均含量48.5%。另外俄鋁在幾內亞還有弗里幾亞(Frigia) 鋁土礦-氧化鋁一體化項目。2022年俄鋁鋁土礦總產量491.1萬噸（含弗里幾亞項目），項目均為100%持股。幾內亞氧化鋁公司(GAC)為阿聯酋環球鋁業公司在幾內亞的分公司。GAC鋁土礦礦山于2016年啟動，項目運輸采用鐵路+傳送帶+駁船+自建港口出海形式，再通過KAMSAR港口實現出口。項目設計年產能1200萬噸/年，2023年產量約1197萬噸，項目持股比例100%。2024年鋁土礦產量有望增加2440萬噸至14263萬噸。隨著以天山鋁業、Dynamic Mining以及AMC等公司為代表的項目陸續投產達產，2024年鋁土礦產量有望增加2440萬噸至14263萬噸。2026年幾內亞鋁土礦產量有望接近2億噸。遠期來看，凱博能源與蘇萊克斯項目2024年底投產明確，CBG二期三期建設、特變電工鋁土礦項目投產以及SMB產量爬坡有望進一步貢獻增量。參考公開數據并結合政治更迭等潛在擾動因素，我們預計2024-2026年幾內亞鋁土礦產量為1.43/1.67/1.96億噸。
